Cuatro directivos de los principales Centros de pensamiento nacionales, compartirán sus reflexiones sobre este tópico tan importante para el país.

Los esperamos.

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“Las características que tienen en común los bancos que componen ABPU son la solidez, la transparencia, la liquidez, el crecimiento, y una presencia activa en la vida de las empresas y personas, además de la transformación digital en la que se está incursionando desde hace varios años. Todo esto se vio reflejado en la última pandemia de COVID-19, ya que el sistema financiero uruguayo contribuyó positivamente a la búsqueda de soluciones para los uruguayos”, comentó Mainzer.

En su gestión, la ejecutiva se propone trabajar en equipo con los bancos para coordinar esfuerzos que permitan ganar en eficiencia y agilidad. A esto se suma su preocupación por la reforma de la Caja Bancaria, un tema al que dedica particular atención, así como a las iniciativas legislativas y regulatorias, como los proyectos para combatir el ciberdelito y lograr la reestructuración de deudas.

Uno de sus ejes de trabajo será la ciberseguridad, un tema que “hace tiempo está presente en la industria financiera”, pero que es necesario continuar desarrollando por las “nuevas modalidades de delito”.

En este sentido, comentó que ABPU trabaja intensamente para mejorar los mecanismos de defensa en conjunto con otros actores, con campañas de información, trabajando junto a otras instituciones como el Banco República, el Banco Central del Uruguay (BCU) y la Agencia de Gobierno Electrónico y Sociedad de la Información y del Conocimiento (Agesic).

Además, abordará temas como la transformación digital y la educación financiera.

Mainzer cuenta con una amplia trayectoria en finanzas y banca privada, trabajando tanto en el mercado local como en bancos internacionales suizos y norteamericanos. Obtuvo el posgrado en Finanzas Chartered Financial Analyst y estudios de Liderazgo en Harvard Business School, además del certificado en ESG Investing que otorga el CFA Institute.

También fue presidente de CFA Society Uruguay, y representa a la región Latinoamericana y las Islas del Caribe frente al Directorio de CFA Institute, la principal asociación de profesionales de inversión del mundo que provee educación y desarrollo profesional para la industria financiera.

Además, fue profesora universitaria durante 30 años, ocupando cargos de docente adjunta en la cátedra de Finanzas y coordinadora académica de finanzas en la Universidad ORT.

Actualmente es profesora de la cátedra de Finanzas Sustentables de la Universidad Católica del Uruguay.

Fue columnista financiera en diversos medios de comunicación y es autora del libro “Educación Financiera: asignatura pendiente” junto a Eugene Natali.

ABPU fue creada en el año 2005 y está integrada por los bancos de capital privado que operan en Uruguay (BBVA, Citi, Heritage, HSBC, Itaú, Santander y Scotiabank). Su principal objetivo es promover el desarrollo y fortalecimiento del sistema bancario del país, apostando al diálogo y la colaboración entre los asociados y otros actores del sistema financiero, así como con autoridades en distintos ámbitos.

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La experta, que es miembro de CFA Institute y expresidenta de CFA Society Uruguay, sostuvo que el país necesita “crecer más” y para ello requiere inversiones, por lo cual la contribución de las Administradoras de Fondo de Ahorro Previsional (AFAP) “es muy importante, ya que es un actor que invierte siempre, incluso en las crisis”, dinamizando la economía y generando fuentes laborales.

Mainzer explicó que en 26 años de funcionamiento las AFAP han invertido US$ 5.500 millones en el sector productivo. “Tuvieron un derrame en todo el país. Montevideo recibió aproximadamente un 35% de las inversiones y el interior el 65%”, agregó.

Además, detalló que el 95% de las inversiones en el sector productivo son en empresas o proyectos sostenibles, y un 75% tiene un alto impacto positivo social y/o ambiental.

“Uno recorre el país y encuentra la huella de las AFAP en todos lados. Analiza nuestro mercado de capitales y ve la gran contribución que han hecho estos inversores institucionales, fomentando y posibilitando su desarrollo. En particular, han liderado en lo relativo a sustentabilidad ambiental, social y de gobernanza, y han incorporado estas temáticas en sus estrategias, remarcando la importancia que tienen”, apuntó Mainzer, destacando el papel que han cumplido en la consolidación de inversiones y proyectos de largo plazo, marcando altos estándares de profesionalismo y calidad.

Mainzer señaló como ejemplo de cooperación el hecho de que las AFAP hayan consensuado un formulario de solicitud de información conjunta relacionada a aspectos de sostenibilidad ambiental, social y de gobernanza, el que será enviado  a los emisores y administradores de fideicomisos.

“Imaginen el impacto que tiene para una empresa recibir un cuestionario enviado por los cuatro mayores inversores institucionales de nuestro país, consultando sobre estos temas. Para empezar, es un mensaje muy fuerte de que el tema reviste enorme importancia y mueve a la acción”, apuntó.

En la conferencia se resaltó, además, que Uruguay se destaca en el mundo por la reconversión de la matriz energética que llevó adelante, en la que las AFAP tuvieron un papel fundamental al financiar la construcción de parques eólicos.

En cuanto a la sustentabilidad social, con las inversiones se han construido alrededor de 100 centros educativos en todo el país, incluyendo jardines de infantes, Centros CAIF, polos tecnológicos y centros polideportivos.

El impacto en el área social también llegó al sistema penitenciario, donde las AFAP participaron con sus inversiones en la financiación de la construcción del Centro Penitenciario de Punta de Rieles, que cuenta con capacidad para albergar a 1.960 personas privadas de libertad.

Con este centro se busca cumplir con varios objetivos, entre los que se destaca la contribución a un mayor respeto por los Derechos Humanos, la disminución de incidentes generados por el hacinamiento, la mejora en las políticas de reinserción social, mayor eficiencia en el uso de los recursos públicos y mejores condiciones de trabajo para quienes sean asignados a trabajar en esta unidad.

En cuanto a las inversiones municipales, las AFAP han participado en los fideicomisos que han utilizado varias intendencias del país para llevar adelante obras de desarrollo urbano e infraestructura.

En Montevideo, el Fondo Capital I, emitido en 2016 por un monto de US$ 110 millones aproximadamente, se destinó por la intendencia a financiar obras públicas y para la gestión y tratamiento de residuos sólidos de la capital.

En Canelones, las AFAP aportan con el cambio de luminarias por tecnología más eficiente, con lo que se estima una reducción del 50% en el consumo de electricidad, una menor contaminación y un ahorro que permite repagar el crédito asumido.

Asimismo, las AFAP contribuyen con el plan de inversiones de OSE para la construcción de saneamientos y otras obras, en lo que se estima que se destinarán US$ 75 millones en promedio anual hasta 2031.

La Expo Uruguay Sostenible 2022, organizada por el Ministerio de Ambiente en el Velódromo Municipal como parte de las celebraciones por el Día Mundial del Medio Ambiente, apuntó a promover el desarrollo sostenible y el cuidado del planeta.

En el evento, se conocieron iniciativas, emprendimientos y acciones que impactan y contribuyen a modificar positivamente el vínculo con el ambiente. Durante las tres jornadas del encuentro se realizaron charlas, talleres, seminarios, con la participación de más de 100 emprendimientos y 40 expertos.

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Los ponentes fueron dos gestores del equipo de Inversiones de CGI en Londres: Cian O’Brien y Mark Capstick, ambos administradores de carteras con amplia experiencia en la gestión de bonos soberanos en moneda local.  Cian, Mark y el equipo llevan a cabo un profundo análisis de los balances soberanos y una estimación de la inflación con vistas a la valoración de los bonos gubernamentales y las divisas.

La presidenta de CFA Society Uruguay, Bárbara Mainzer, fue la encargada de dar la bienvenida al evento y destacó la presencia de participantes de Brasil, Colombia, Argentina, Uruguay, México, Perú, Paraguay, entre otros, y de diferentes subsectores de la industria financiera.

Analía Giachino, Especialista de Producto de CGI en la región, agradeció a CFA Society Uruguay «por su continuo apoyo» a este tipo de actividades y realizó una introducción al tema.

«Muchas cosas han cambiado desde nuestro último evento, realizado en noviembre de 2020.  Tenemos un nuevo presidente en Estados Unidos, los rendimientos se han disparado, especialmente en Estados Unidos, y la vacunación se ha extendido en varios países. Sin embargo, otras cosas siguen igual: en América Latina seguimos trabajando desde casa y la pandemia para nosotros está lejos de terminar. Hoy vamos a centrarnos en un tema básico para nuestra región, que es evaluar nuestra propia deuda soberana en medio de los diversos desafíos que tenemos en 2021», dijo.

La reciente debilidad relativa del dólar estadounidense puede ser el comienzo de una depreciación significativa, que históricamente ha sido un escenario positivo para los activos de los mercados emergentes. En este contexto, los expertos del CGI analizaron las ventajas de la deuda soberana en moneda local frente a la deuda en moneda extranjera, y consideraron las variables que la afectan.

O’Brien y Capstick examinaron la deuda pública de los mercados emergentes y su papel en una cartera diversificada, y compararon las valoraciones en moneda local y extranjera.

O’Bien resumió los antecedentes históricos del tema y dijo que, en su opinión, «los niveles de deuda y los costes de los intereses en los mercados emergentes están bajo presión al alza debido a la COVID-19, pero son manejables en la mayoría de los casos», añadió.

Capstick, por su parte, explicó que la deuda de mercados emergentes en moneda local «ofrece una diversificación algo mejor en relación con otros sectores de renta fija denominados en moneda fuerte».

Los gestores de bonos llegaron a tres conclusiones generales. En primer lugar, explicaron que la deuda soberana de los mercados emergentes en moneda local y en moneda fuerte «debería considerarse como clases de activos separadas con características diferentes».

En segundo lugar, el universo en moneda local es «mayor» y crece «más rápido» que el espacio en moneda fuerte, y ofrece una calidad crediticia media superior.

Por último, la moneda fuerte ha generado históricamente mayores rendimientos que la deuda de los mercados emergentes en moneda local, «pero las monedas de los mercados emergentes están actualmente infravaloradas en relación con el dólar estadounidense».

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