La empresa, que celebra un cuarto de siglo impulsando el crecimiento del sistema financiero, fue creada con la misión de proveer a los agentes un ámbito electrónico de transacción y liquidación transparente, anónimo y confiable de todo tipo de instrumentos financieros.

Se trata de una sociedad anónima uruguaya autorizada por el Banco Central del Uruguay (BCU) para actuar como bolsa de valores de acuerdo con la normativa vigente en territorio uruguayo.

Sus socios operadores son todos los bancos de plaza públicos y privados, mientas que las Administradoras de Fondos Previsionales (AFAP), algunas cajas paraestatales, el Banco de Seguros del Estado y el BCU son operadores especiales.

La firma, a su vez, brinda la posibilidad de efectuar transacciones en los mercados de cambios, dinero y valores a través del sistema de negociación electrónica SIOPEL, desarrollado en conjunto por BEVSA y el Mercado Abierto Electrónico (MAE) de Argentina, y actualmente utilizado en los principales ámbitos bursátiles de Argentina, Brasil, Colombia, Costa Rica y República Dominicana.

“Desde su surgimiento, BEVSA tuvo como misión posicionarse como una plataforma electrónica que brindara al sistema financiero uruguayo un ámbito de transacción y liquidación de activos transparente, anónimo y confiable. Los avances producidos en los últimos años en el mercado bursátil y de valores así lo demuestran y el papel que esta institución ha cumplido ha sido crucial en diversos aspectos, como la articulación de instrumentos, la generación de herramientas para administración de riesgos y la transaccionalidad operativa”, manifestó Agustín Tafernaberry, presidente de la institución y director de Tesorería y subgerente general de Banco Itaú.

En tanto, Eduardo Barbieri, gerente general de la empresa, sostuvo que la bolsa se ha consolidado como un actor referente en el sistema financiero local y regional. “El volumen de las transacciones que se realizan a través de nuestra firma son fiel reflejo de ello en todos los tipos de mercados. Nuestra responsabilidad por generar instrumentos cada vez más evolucionados, como el sistema SIOPEL, que hoy podemos afirmar que es un sistema referente para transacciones electrónicas en la región, también es una clara muestra de ello”, culminó.

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Por un lado, a través de BEVSA se puede acceder a un swap de divisas, una operación que permite acordar entre dos agentes la compra y la venta de una cierta cantidad de pesos por dólares, y las condiciones para realizar la transacción inversa en determinado plazo. De esta forma, ambas partes minimizan los riesgos cambiarios que enfrentan.

Además, la bolsa electrónica ofrece la posibilidad de contratar futuros de tasas de interés en pesos, a través de una Operación Compensada a Término (OCT). Por lo tanto, los usuarios pueden fijar en forma anticipada el tipo de interés al que accederán a préstamos en moneda nacional en un cierto período. “Este instrumento es especialmente útil en momentos de alta volatilidad. Por ejemplo, en los últimos tres meses la tasa call (que establece el interés que se cobran los bancos entre sí por créditos en pesos a un día) osciló entre 4% y 40% anual y la tasa de las Letras en pesos a 30 días entre 10,9% y 16,9% anual”, explicó el gerente de Operaciones y Mercado de BEVSA, Agustín Gattás.

El gerente general de la institución, Eduardo Barbieri, destacó por su parte que la aparición de estos nuevos instrumentos derivados, que se suman a la posibilidad realizar contratos de futuros de dólares a través de BEVSA, ayuda a construir referencias de precios y tasas para los operadores del mercado. En particular, adelantó que el swap de tasas generará una “importante sinergia con el mercado de Letras de Regulación Monetaria que emite el Banco Central, permitiendo fijar mejores referencias de precios y tasas y acotando su volatilidad”.

A su vez, Barbieri señaló que el lanzamiento de estas nuevas herramientas financiaras está en línea con el objetivo de BEVSA de dinamizar el mercado de valores local, de hacerlo más eficiente y de poner a disposición de los agentes información que los ayude a tomar mejores decisiones.

Sobre este último punto, recordó que en la página de la institución (www.bevsa.com.uy) se puede acceder a información detallada sobre, por ejemplo, el spread crediticio soberano uruguayo en dólares y la estructura temporal de las tasas de interés de emisiones del gobierno en pesos, dólares y unidades indexadas.

BEVSA fue creada en 1993 con la misión de desarrollar una plataforma electrónica que brindara al sistema financiero uruguayo un ámbito de transacción y liquidación de activos transparente, anónimo y confiable.

La empresa, que ofrece la posibilidad de realizar transacciones en tres mercados: cambios, dinero y valores, cuenta como socios y operadores a todos los bancos de plaza públicos y privados. En tanto, las Administradoras de Fondos Previsionales (AFAP), algunas cajas paraestatales de jubilaciones y pensiones, el Banco de Seguros del Estado y el Banco Central del Uruguay (BCU) son operadores especiales. La institución cuenta en la actualidad con 24 asociados.

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En el mismo evento hablará el doctor Herman Kamil, director de la Unidad de Gestión de Deuda del Ministerio de Economía y Finanzas.

La presentación se realizará en la sala de actos de la Cámara Nacional de Comercio, sita en Rincón 454 (subsuelo), a la hora 17.

Capuano fue presidente de la Bolsa Italiana y director de London Stock Exchange. Además, fue el artífice de la desmutualizacion de la Bolsa Italiana, y durante su etapa trabajando para el Ministerio del Tesoro Italiano, asistió al entonces ministro Mario Draghi en la formulación del marco regulatorio del mercado de capitales de ese país.

El presidente de BEVSA, Juan Carlos Chomali afirmó que “la presencia de Capuano nos permite conocer de primera mano las mejores prácticas internacionales en materia de desarrollo del mercado de capitales, que nos ayudarán para diseñar soluciones ajustadas a la realidad uruguaya”.

En este sentido Chomali recalcó que “la organización de esta conferencia es un reflejo del trabajo mancomunado que estamos realizando las dos entidades bursátiles uruguayas para desarrollar el mercado de valores local, un elemento que consideramos indispensable para asegurar el crecimiento económico del país”.

Por su parte, el presidente de la BVM, Pablo Sitjar destacó que esa institución y BEVSA vienen desarrollando conjuntamente esfuerzos para el desarrollo y fortalecimiento del mercado de capitales uruguayo.

“Dentro de estas iniciativas, ambas bolsas han contratado los servicios del ingeniero Capuano para que visite Uruguay y nos ayude a avanzar sobre la agenda de desarrollo de mercados identificada recientemente por la CAF y sus consultores”, señaló.

En el curso de su visita a Montevideo, que se extenderá entre el domingo 3 y el miércoles 6, Capuano será recibido por el presidente del Banco Central del Uruguay, Mario Bergara y por otras autoridades económicas. También mantendrá reuniones con las directivas de ambas instituciones, con corredores de Bolsa y gerentes de bancos y con representantes de las AFAP y de distintos emisores de plaza.

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Las propuestas, que fueron recibidas por la Bolsa Electrónica de Valores (BEVSA) y la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM), multiplicaron por seis el monto propuesto. Ante una demanda de US$ 368,9 millones, se aplicó el mecanismo de prorrateo, por lo que cada inversor logró adquirir el 17% de los títulos de deuda a los que aspiraban.

Esta emisión se sumó a la realizada la semana pasada para minoristas, cuando UTE emitió títulos por US$ 15 millones, con una base de inversión de US$ 1.000 y un máximo de US$ 20.000 por inversor. En esta segunda etapa, la base también fue de U$S 1.000 y sin máximos por inversor. La TIR anual estimada por UTE a la finalización del proyecto es de 11,5%.

La búsqueda de inversores se enmarca en el denominado “Fideicomiso Financiero Pampa”, estructurado por República AFISA, que la empresa pública impulsó para poder concretar la construcción de un parque eólico de 141,6 mega watts.

Pablo Sitjar, presidente de BVM, destacó el fuerte interés generado por la propuesta, que ofreció un alto nivel de rentabilidad y abrió el camino para instancias similares. “La diversificación de la matriz energética es un aspecto que interesa a los uruguayos y que ofrece garantías de crecimiento a futuro. Este tipo de financiamiento resulta una solución para las empresas, que necesitan hacer las obras, y también para los inversores y los ahorristas, que pueden ver multiplicados sus beneficios en propuestas que hacen al crecimiento de todo el país”, señaló.

Para Eduardo Barbieri, Gerente General de BEVSA, esta “es una muestra, la más importante hasta la fecha, de cómo los inversores de diferentes perfiles se pueden alinear atrás de proyectos de infraestructura cuando tanto el proyecto y la rentabilidad esperada de su financiamiento es más que interesante”.

El costo total de construcción del parque eólico “Pampa” fue estimado en US$ 321 millones, de los cuales US$ 77 millones corresponden a certificados de participación, US$ 20 millones serán aportados en forma directa por UTE y el resto será financiado por el Banco de Desarrollo Alemán.

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El gerente general de BEVSA, Eduardo Barbieri, destacó la importancia de este tipo de operaciones. “La emisión de deuda por parte de las empresas públicas es un elemento clave para fortalecer el mercado de capitales local. A sus vez, un mercado de capitales más dinámico redundará en beneficios para toda la economía, ya que hará más eficiente el proceso de asignación de los recursos financieros”, explicó.

Los títulos, que vencerán en 20 años, pagarán intereses semestrales a una tasa nominal del 4,75% anual, mientras que el capital se amortizará en tres cuotas a pagar en los últimos tres años, las dos primeras por el 33% del capital y la última por el 34%.

Calificadas con la nota AAA (uy) por Fix SCR Uruguay, las Obligaciones Negociables cotizarán en el mercado secundario a través de BEVSA y de la Bolsa de Valores de Montevideo.

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Los fondos, que se destinarán a realizar obras viales en la Ciudad de la Costa, fueron captados en un proceso de licitación realizado a través del sistema de negociación SIOPEL de la Bolsas Electrónica de Valores S.A. (Bevsa).

La emisión está asociada a un Fideicomiso Financiero que tiene como activos subyacentes los desembolsos que realizará la Intendencia Municipal de Canelones por los avances de obra que concretará la firma constructora en el departamento canario.

“Con esta operación se demuestra nuevamente la versatilidad de los fideicomisos y las ventajas que ofrecen a emisores e inversores”, señaló el gerente general de Bevsa, Eduardo Barbieri.

En este sentido, el ejecutivo destacó que el circulante de títulos de deuda correspondientes a fideicomisos emitidos a través de BEVSA se cuadruplicó entre 2010 y 2014.

Las amortizaciones y los intereses del “Fideicomiso Financiero Grinor Ciudad de la Costa”, calificado con la nota BBB (uy) por la agencia Care, se pagarán en 20 cuotas anuales. La última se abonará en mayo de 2036 y la tasa de interés será del 5,4% efectiva anual.

La estructuración del fideicomiso fue realizada por EF Asset Managment, con el asesoramiento financiero de la consultora CPA Ferrere y los servicios legales de Ferrere Abogados.

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Esta nueva herramienta descriptiva, denominada curva CUTIF, se construye considerando el valor implícito de la tasa de interés en pesos que surge de las operaciones compensadas a término (OCT) realizadas diariamente en el mercado de futuros de dólares de BEVSA.

“La creación de este instrumento se enmarca dentro de nuestro objetivo de favorecer el desarrollo del mercado de capitales local mediante la publicación de referencias que permitan calibrar las distintas alternativas de inversión en la forma más objetiva y trasparente posible, aportando al desarrollo del mercado de cobertura de riesgo de tipo de cambio” señaló el gerente general de BEVSA, Eduardo Barbieri.

En este sentido, el ejecutivo recordó que la empresa presenta en su página web (www.bevsa.com.uy) herramientas que describen la estructura temporal de tasas de interés asociadas al rendimiento de títulos soberanos nominados en dólares, pesos y Unidades Indexadas (UI).

BEVSA fue creada con la misión de proveer a los agentes financieros de Uruguay un ámbito electrónico de transacción y liquidación transparente, anónimo y confiable de todo tipo de instrumentos financieros. Sus socios operadores son todos los bancos de plaza públicos y privados, al tiempo que las Administradoras de Fondos Previsionales (AFAP), algunas cajas paraestatales, el Banco de Seguros del Estado y el Banco Central son operadores especiales. La institución cuenta en la actualidad con 22 asociados.

La operativa de la institución, que se inició en 1994, se realiza actualmente a través del sistema de negociación electrónica SIOPEL, que permite transar instrumentos en los Mercado de Valores Primario y Secundario, de Cambios, de Dinero, y Licitaciones. SIOPEL es también utilizado en los mercados bursátiles de Argentina, Brasil, Colombia, Costa Rica y República Dominicana.

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La Ley de Inclusión Financiera (Nº 19.210) implica un cambio en la cultura financiera local y apunta a crear un sistema que universalice el acceso a los servicios financieros a todos los ciudadanos. Eso implica que personas de todos los estratos sociales de la sociedad y empresas canalizarán a partir de ahora sus ingresos y pagos a través de los instrumentos que el propio sistema ofrezca integrado a la red financiera. Si bien esto es una novedad también incluye cambios a los que el sistema financiero uruguayo deberá adaptarse desarrollando nuevas tecnologías en el sistema de pago.

El desayuno de trabajo, que se llevó a cabo en el Salón Preludio de Rara Avis el miércoles 14 de mayo, se centró en la descripción de los principales objetivos y medidas reguladas por la nueva ley, los cambios fundamentales que introduce en las operaciones de pago y crédito, y el impacto que tendrá esta nueva ley en el sistema, así como en el desarrollo tecnológico que plantea.

Los disertantes fueron el Dr. Ricardo Olivera García, socio fundador y director de Olivera Abogados; el Dr. Federico Rocca, especialista de Olivera Abogados en derecho bancario y de los mercados financieros; y el Ec. Eduardo Barbieri, gerente de BEVSA y director de URUTEC, una empresa propiedad de BEVSA, focalizada en la prestación de servicios tecnológicos al sistema financiero.

La bienvenida e introducción al tema estuvo a cargo del Dr. Olivera García quien afirmó que la inclusión financiera es un fenómeno irreversible en el mundo y la nueva ley acelera el proceso en Uruguay. “Una de las principales consecuencias de la ley es que hay una serie de recursos que se mueven fuera del sistema y que ingresarán al mismo. El sistema deberá estar en condiciones de atender este desarrollo, es decir, este volumen de recursos y de personas”, agregó.

También destacó la creación de una nueva figura, la Entidad Emisora de Dinero Electrónico, “sobre la cual se ha puesto más énfasis y de la cual pueden surgir más dudas sobre su viabilidad; y que requerirá seguramente un mayor trabajo”.

En sus reflexiones finales, Olivera García dijo: “El éxito del sistema depende de que todos los operadores del mercado puedan acceder a una infraestructura segura y eficiente que permita que el dinero electrónico circule con la misma fluidez que el dinero efectivo”.

En tanto, el Dr. Rocca brindó la explicación técnica de los principales aspectos de la ley. “No es una norma aislada, es un proceso que apunta a hacer un cambio de cultura, de hábitos”, puntualizó. Luego ahondó principalmente en los cambios en la operativa de pagos bajo el nuevo sistema y en los cambios en la operativa de créditos, así como en las oportunidades y desafíos para todos los actores involucrados.

Por su parte, el Ec. Barbieri dijo que “la ley es muy amplia, con una gran cantidad de tópicos y con plazos algo exiguos para una efectiva implantación, por lo que plantea desafíos muy importantes del punto de tecnológico, comercial y económico para que el proyecto de inclusión financiera pueda ser exitoso”. En este sentido señaló que “si bien la ley es una oportunidad, el camino es largo y se requiere hacer énfasis en la educación financiera, lo que implica un cambio cultural en las personas, y una alta interconectividad entre las diferentes plataformas, para poder generar un volumen importante de negocios y transacciones que permitan a las instituciones financieras superar los altos costos que plantea la ley, fundamentalmente en materia de gratuidad de servicios”.

Barbieri explicó que “Uruguay se encuentra por debajo del promedio de la región en materia de cantidad de cuentas de depósito en instituciones financieras y en utilización de medios electrónicos de pagos” ejemplificando que la “relación entre el uso del cheque y la transferencia electrónica en Uruguay es de 0,02, mientras en Ecuador es 0,52 y en Colombia 2,33, lo que plantea un amplio espacio para crecer, junto con otras nuevas tendencias en medios de pago que la ley no considera específicamente como son los pagos móviles y por internet”.

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Acerca de Olivera Abogados

Olivera Abogados fue fundado en 1993 por el Dr. Ricardo Olivera García. El estudio mantiene un fuerte y firme compromiso con la calidad, la excelencia y el mejor servicio a sus clientes, a través de una organización corporativa e interdisciplinaria, formada por una nueva generación de jóvenes y destacados profesionales, la cual combina los beneficios de la complementación de las diferentes especializaciones, capacidades y destrezas, con una atención personalizada de sus clientes. Esto le ha permitido ubicarse entre las firmas de abogados más destacadas del mercado.

Más información de Olivera Abogados en: www.olivera.com.uy

Acerca de BEVSA

BEVSA es una empresa creada en 1993 con la misión de proveer a los agentes financieros de Uruguay un ámbito electrónico de transacción y liquidación transparente, anónimo y confiable de todo tipo de instrumentos financieros. Sus socios operadores son todos los bancos de plaza, al tiempo que las Administradoras de Fondos Previsionales (AFAP), algunas cajas paraestatales y el Banco Central son operadores especiales. La operativa de la institución se realiza a través del sistema de negociación electrónica SIOPEL, que permite transar instrumentos en los Mercado de Valores Primario y Secundario, de Cambios, de Dinero, y Licitaciones. SIOPEL es también utilizado en los principales ámbitos bursátiles de Argentina, Brasil, Colombia y Costa Rica.

Más información de BEVSA en: www.bevsa.com.uy

Acerca de URUTEC

URUTEC es una empresa propiedad de la Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay Sociedad Anónima (BEVSA) focalizada en la prestación de servicios tecnológicos al sistema financiero, en especial relacionados con las transacciones electrónicas. Entre otras actividades, la empresa se encarga de gestionar los sistemas de compensación de cheques y de pagos interbancarios, provee la conexión a la red SWIFT y brinda soluciones de pago electrónico a distintas empresas.

Más información de URUTEC en: www.urutecsa.com.uy

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Los fondos reunidos permitirán cristalizar un emprendimiento inmobiliario de 36.000 m2 de viviendas, conformado por 437 apartamentos, 95 de ellos de un dormitorio, 298 de dos dormitorios y 44 de tres dormitorios, distribuidos en dos edificios de 23 pisos cada uno, que se levantarán en el cruce de la avenida Luis A. de Herrera y Bulevar Artigas, junto al recientemente inaugurado Nuevocentro Shopping. También se construirán 219 garajes para uso exclusivo de los habitantes de las torres.

El proyecto, el más importante que se ha presentado hasta el momento en Uruguay para construirse al amparo de la ley de vivienda de interés social, y el primero en financiarse a través del mercado de valores, será ejecutado por la empresa Ebital Ingeniería & Construcción.

“Esta emisión muestra que existe avidez por adquirir instrumentos financieros novedosos, que en este caso, además, prometen una rentabilidad esperada muy atractiva en dólares”, comentó Eduardo Barbieri, gerente general de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa), entidad a través de la cual se licitó la emisión de los títulos de deuda, quien manifestó su satisfacción por el rol de BEVSA para “vincular el sector financiero con el sector real de la economía”.

En este sentido, el director y gerente general de Ebital Ingeniería & Construcción, Elbio Olaizola, señaló que “realizando un pronóstico conservador, los inversores obtendrán un retorno anual del 7,4% en dólares en un período de 38 meses, que será el tiempo necesario para culminar las torres”.

Asimismo, el empresario explicó que si al momento de finalizar la etapa de construcción no se colocaron en el mercado todos los apartamentos, quienes hayan adquirido los certificados de participación se reunirán en una asamblea para decidir qué hacer con los inmuebles no comercializados. De todas formas, Olaizola expresó que “es muy probable que los apartamentos se vendan anticipadamente”.

También destacó que la posibilidad de contar desde el inicio con todos los fondos necesarios para construir el proyecto reduce al mínimo la posibilidad de no cumplir con los plazos de obra estimados.

En tanto, Diego Labat, director de Finanzas de Banco Santander, institución que actuará como entidad registrante y agente de pago del fideicomiso, señaló que esta emisión representa una “contribución relevante al desarrollo del mercado de capitales local”.

El fideicomiso que cuenta con una calificación BBB (UY) realizada por la agencia CARE tiene como fiduciario y emisor a Trust Administradora de Fondos de Inversión S.A. mientras que el estudio Jiménez de Aréchaga, Viana y Brause actuó como estructurador financiero.

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De la Cruz reemplazará a Jorge Perazzo, vicepresidente del Banco República, quien estuvo al frente de BEVSA durante los últimos dos años. El resto de la directiva, que guiará los caminos de la institución hasta mediados de 2015, está integrada por Daniel Varese (Citibank) en carácter de 1er Vicepresidente, Jorge Perazzo (BROU) como 2do Vicepresidente y Horacio Vilaró (ITAU), Jorge Jourdan (Santander), Jorge Pérez (Discount) y Virginia Suárez (HSBC) en calidad de Vocales.

Al asumir su nuevo cargo, de la Cruz señaló que BEVSA continuará trabajando para “ampliar y mejorar las herramientas financieras electrónicas disponibles en el sector financiero, con el propósito de hacer más eficiente la interacción entre los distintos agentes, y seguir ocupando un papel estratégico en el mercado financiero”.

El Presidente saliente, Jorge Perazzo, señalo que “si bien en este último período ha habido logros importantes hay varios proyectos en cartera de significación que se podrán concretar a corto plazo”.

Por su parte, el gerente general de BEVSA, Eduardo Barbieri, recordó que en el directorio de la institución están representados “todos los bancos de plaza”, y destacó que “esta particularidad demuestra que, a pesar de la natural competencia existente en el mercado, es posible trabajar exitosamente en equipo en pos de alcanzar objetivos comunes”.

BEVSA es una empresa creada en 1993 con la misión de proveer a los agentes financieros de Uruguay un ámbito electrónico de transacción y liquidación transparente, anónimo y confiable de todo tipo de instrumentos financieros. Sus socios operadores son todos los bancos de plaza, al tiempo que las Administradoras de Fondos Previsionales (AFAP), algunas cajas paraestatales y el Banco Central son operadores especiales. La institución cuenta en la actualidad con 22 asociados.

La operativa de la institución se realiza a través del sistema de negociación electrónica SIOPEL, que permite transar instrumentos en los Mercado de Valores Primario y Secundario, de Cambios, de Dinero, y Licitaciones. SIOPEL es también utilizado en los principales ámbitos bursátiles de Argentina, Brasil, Colombia y Costa Rica.

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